- Частка біткоїнів у збитку досягла 40,6% — історично такі рівні часто передували формуванню ринкового дна, заявили експерти.
- Кількість активних адрес і нових гаманців у мережі біткоїна впала більш ніж на 40% порівняно з піком 2021 року.
- S&P 500 за місяць виріс на 4%, тоді як біткоїн і золото втратили 13% і 5% відповідно.
- Аналітики пов’язують слабку ончейн-активність із впливом ETF та зміною структури ринку.
Частка пропозиції біткоїна у збитку зросла до 40,6%. Аналітики CryptoQuant заявили, що подібні значення історично збігалися з формуванням циклічних мінімумів біткоїна.
За даними компанії, поточна структура індикатора демонструє довгострокову закономірність, яка спостерігається з 2015 року. Кожне велике дно біткоїна формувалося після тесту спадної трендової лінії частки монет у збитку. При цьому в кожному новому циклі ринку для формування мінімуму була потрібна дедалі менша частка збиткової пропозиції, йдеться в заяві.
У ранніх циклах крипторинку дно зазвичай формувалося після того, як понад 60% монет опинялися у збитку. Під час циклів 2018-2019 і 2020-2022 років цей поріг уже був нижчим. Наразі критична зона, за оцінками CryptoQuant, розташована поблизу рівня 40%.
Аналітики вважають, що така динаміка свідчить про структурну зміну ринку. Значна частина пропозиції першої криптовалюти тепер зосереджена у довгострокових холдерів, ETF, інституційних учасників і великих інвесторів із вищою толерантністю до волатильності.
У CryptoQuant зазначили, що поточне значення показника демонструє високий рівень ринкового стресу, однак ще не досягає історичних зон «максимальної можливості». На думку аналітиків, у разі подальшої слабкості біткоїна повторний тест цієї багаторічної структури може знову створити сприятливу зону для накопичення активу.
Окремо компанія звернула увагу на психологічний аспект ринку. Зростання частки збиткової пропозиції зазвичай супроводжується переходом інвесторів від оптимізму до сумнівів і вимушеного терпіння. У цей момент слабкі учасники залишають ринок, тоді як довгостроковий капітал починає поглинати пропозицію.
Падіння активності у мережі біткоїна
Аналітики Santiment заявили, що поточна активність у мережі біткоїна суттєво відрізняється від показників під час піку бичачого ринку 2021 року. За їхніми даними, у травні 2021 року мережа обробляла приблизно 1,12 млн активних адрес на добу та майже 489 000 нових адрес щодня. Наразі ці показники впали приблизно до 624 000 і 278 000 відповідно.
У компанії наголосили, що активні адреси традиційно використовують як індикатор кількості учасників мережі, які здійснюють транзакції, тоді як кількість нових адрес відображає притік нових користувачів. Обидва показники свідчать про зниження роздрібної активності у мережі порівняно з циклом 2021 року.
Попри те, що ціна першої криптовалюти у поточному циклі часто перевищувала рівні 2021 року, ончейн-активність не продемонструвала аналогічного зростання. У Santiment пов’язують це зі збільшенням ролі спотових ETF та інших інституційних інструментів.
Аналітики зазначили, що ETF дозволяють інвесторам отримувати експозицію до біткоїна без створення нових адрес і прямої взаємодії з блокчейном. Додатковим фактором стало зростання частки довгострокових холдерів, які рідше переміщують активи між гаманцями. У результаті ринок формує високу капіталізацію за нижчої мережевої активності.
При цьому в Santiment підкреслили, що історично низька активність не обов’язково є ведмежим сигналом. Часто саме різкі цінові рухи в будь-який бік стимулюють новий сплеск активності користувачів.
Інвестори віддають перевагу фондовому ринку
Окремо у Santiment звернули увагу на посилення дивергенції між крипторинком і традиційними активами. За період із 6 травня по 1 червня індекс S&P 500 виріс на 4%, тоді як біткоїн просів на 13%, а золото втратило 5%.
Фахівці вважають, що інвестори дедалі частіше перерозподіляють капітал на користь американських акцій замість альтернативних активів, зокрема біткоїна та альткоїнів. Однією з причин цього вони назвали позитивні очікування щодо політики президента США Дональда Трампа, яка підтримує зростання фондових ринків.
У Santiment також зазначили, що подібний розрив у дохідності може створювати самопідсилювальний ефект. Коли акції демонструють вищу прибутковість за нижчої волатильності, частина капіталу поступово виходить із крипторинку. Особливо це помітно в періоди, коли біткоїн не може сформувати стійкий висхідний імпульс попри наративи навколо ETF та інституційного попиту, йдеться в заяві.
Втім, експерти наголосили, що така тенденція не є постійною. Історично періоди страху на крипторинку та FOMO на фондових майданчиках нерідко передували зміні ринкових настроїв.
Нагадаємо, біткоїн та Ethereum закрили травень «у мінусі» на тлі відтоку майже $3 млрд з ETF та геополітичної напруги.
Сообщение 40% біткоїнів у збитку, падіння ончейн-активності та перетік капіталу в акції США: що відбувається на крипторинку? появились сначала на INCRYPTED.
