Наличный курс гривни укрепился на протяжении последних недель до 37,5-39 грн/$ благодаря сезонным факторам и действиям Национального банка Украины (НБУ) и сохранится на таких значениях минимум до конца марта, прогнозируют опрошенные агентством "Интерфакс-Украина" банкиры.
"С конца февраля мы могли наблюдать процесс активного укрепления нацвалюты на наличном рынке, который начался еще в январе этого года. С этого времени укрепление гривни достигло около 6%: с 41 грн/$ до текущих значений около 38,5 грн/$. Среди основных факторов, способствовавших этому, можно выделить традиционное сезонное усиление нацвалюты и поведение населения на фоне ранее принятых мер Нацбанка", – отметил директор департамента казначейско-инвестиционных услуг Укрэксимбанка Антона Болдырева.
По его словам, следует отметить и отсутствие эмиссионного финансирования государственных расходов с начала года благодаря активизации внутреннего долгового рынка и улучшению ритмичности в поступлении помощи от стран-доноров.
Банкир добавил, что сезонным фактором выступает активизация аграриев в преддверии весенней посевной кампании.
"Наращивание продаж валюты клиентами также состоялось на безналичном рынке, где в начале марта впервые за длительное время было зафиксировано недельное преобладание предложения над спросом. В то время как со стороны населения мы можем говорить о специфическом рыночном поведении физлиц благодаря открытой НБУ возможности покупки безналичной валюты с последующим размещением под краткосрочный депозит", – указал Болдырев.
Он пояснил, что в дальнейшем часть такой валюты реализуется на наличном рынке по более высокому курсу.
"Одновременное отведение части спроса на наличную валюту и подкрепление предложения за счет депозитов способствует снижению рисков дефицита валюты на рынке, который наблюдался в течение сентября 2022 года. Гривня получает поддержку и от недавних шагов НБУ по повышению привлекательности активов в нацвалюте из-за увеличения для банков требований резервирования по текущим средствам клиентов", – отметил эксперт.
Его мнение разделяет аналитик стратегического развития банка "Пивденный" Константин Хведчук.
"Несмотря на фиксированный курс и валютные ограничения, мы наблюдаем типичное для времен плавающего курса укрепление гривни в феврале-марте. Отчасти этому могла способствовать продажа валюты аграриями для проведения посевной. Но весомое влияние на укрепление гривни оказала возможность покупки физлицами валюты на срочные депозиты", – указал он.
По его словам, эти депозиты пользовались большой популярностью осенью и зимой, когда существовал спред между наличным и безналичным курсом, и чем больше людей воспользовались им, тем больше снижалась разница курсов.
Он прогнозирует, что наличный курс будет сохранять колебания в диапазоне 37,5-39 грн/$, так как сохранение возможности для физлиц покупать валюту на депозит и предыдущий опыт усиления гривни будут сдерживать ажиотажный спрос на наличную валюту в случаях ухудшения ожиданий. Однако ухудшение финансовых условий на мировых рынках может усилить волатильность и на украинском рынке, отмечает банкир.
"По моему мнению, фактором (укрепления гривни на наличном рынке – ИФУ) было просто увеличение предложения и уменьшение спроса на наличную валюту. Многие физлица регулярно покупают безналичную валюту под трехмесячные депозиты", – отметил директор департамента глобальных рынков ОТП Банка Андрей Шпилевский
В свою очередь, казначей банка "Кредит Днепр" Юрий Гриненко пояснил, что укреплению наличного курса способствовали те инструменты, которые регулятор запустил еще осенью 2022 года и которые начали "давать свои плоды".
В частности, суммы трехмесячных депозитов в гривне с возможностью дальнейшего снятия их через кассу банка в долларах по истечении срока вклада, начали перетекать на черный наличный рынок, где курс отличался от безналичного на 6-7%, и это дополнительное предложение валюты способствовало обвалу наличного доллара.
"Учитывая, что общий объем таких депозитов превысил эквивалент $1,3 млрд, скорее всего, мы увидим дальнейшее снижение курса. Однако это дополнительное предложение будет работать до тех пор, пока существует маржа между безналичным и наличным рынком, поэтому их полное сближение маловероятно, но не исключается возможность временного снижения наличного курса до уровня 38 грн/$. Более вероятным выглядит медленное снижение курса до уровня 38,2-38,3 грн/$ (во второй половине марта – ИФУ)", – добавил эксперт.
Глава правления Юнекс Банка Иван Свитек пояснил, что укрепление гривни на наличном рынке является результатом одновременно двух направлений: уменьшения спроса и увеличения предложения.
"Что касается спроса, то ощутимая его часть перешла с наличного рынка в банковский сектор, где можно приобрести валюту по курсу межбанка с размещением на трехмесячном депозите. Статистика НБУ показывает, что популярность этого инструмента растет. Во-вторых, часть свободной гривневой ликвидности, ранее уходившая на наличный валютный рынок, все активнее начинает идти на потребление. Да и вообще следует упомянуть, что тренд на укрепление гривни держится с начала года. Сам по себе этот факт не стимулирует спрос на валюту со стороны населения", – добавил банкир.
Директор департамента аналитических исследований Райффайзен Банка Александр Печерицын считает, что в последние недели на стабилизации курса на наличном рынке способствовало одновременно несколько факторов.
В частности, самым мощным и более длительным было постепенное увеличение объема поступающей на рынок валюты после снятия населением трехмесячных валютных депозитов.
"Поскольку объем этих депозитов динамично растет уже несколько месяцев подряд, увеличение объема предложения валюты на рынке при сохранении и даже иногда уменьшении спроса сыграли свою роль в последнее время", – пояснил он.
Печерицын отмечает, что на укрепление гривни повлияло ослабление краткосрочных девальвационных опасений из-за отсутствия эскалации рисков безопасности, особенно после 24 февраля, уменьшения вероятности девальвации официального курса в краткосрочном периоде времени, а также полная стабилизация ситуации на безналичном рынке.
Увеличение требований по обязательным резервам, что повышает дефицит гривни у некоторых игроков финансового рынка, также могло увеличить временно предложение валюты.
Банкир пока не видит причин для существенного изменения курса на наличном рынке в ближайшее время, поскольку отсутствуют причины увеличения дисбалансов на рынке, а Нацбанк продолжает политику полной балансировки рынка через интервенции.
По его мнению, продолжение поступления валюты от погашения валютных депозитов будет и дальше подпитывать предложение на наличном рынке, поэтому стабилизация курса на текущих уровнях может быть базовым сценарием на ближайшую перспективу.
"Однако мы не исключаем возможных дисбалансов на рынке в случае существенного ухудшения ситуации из-за риска безопасности или негативной конъюнктуры безналичного рынка при условии приостановки или ухудшения ситуации с "зерновым коридором", – добавил он.
По словам директора департамента казначейско-инвестиционных услуг Укрэксимбанка Болдырева, уже сейчас можно наблюдать определенное угасание ревальвационной динамики, что может свидетельствовать о низкой вероятности долгосрочного тренда по укреплению гривни, в частности после исчерпания действия сезонного фактора.
Помимо этого, текущее сужение спреда между официальным и наличным курсами способствует меньшей валютной продаже со стороны населения, отмечает банкир.
"В перспективе марта возможна определенная стабилизация гривни около достигнутых значений. Вызовы перед страной в условиях продолжающегося полномасштабного вторжения ожидаемо усугубляют неопределенность. Рынок зависит от решений НБУ и склонных к росту бюджетных потребностей военного времени", – указал он.
Кроме того, значительное влияние оказывают дальнейшие объемы и ритмичность поступления внешней финансовой помощи для пополнения международных резервов, за счет которых обеспечивается функционирование режима фиксированного обменного курса, отметил эксперт.
