- Аналітики JPMorgan заявили, що продаж 32 BTC компанією Strategy налякав ринок.
- На їхню думку, компанії може знадобитися відновити доларові резерви для покриття дивідендів.
- У JPMorgan оцінили шанси ухвалення Clarity Act у 2026 році менш ніж у 50%.
- Експерти перейшли до більш обережного погляду на цифрові активи.
Компанії Strategy може знадобитися відновити доларові резерви, щоб повернути довіру інвесторів та знизити побоювання щодо подальших продажів біткоїна. Про це заявили аналітики JPMorgan, повідомляє The Block.
Експерти зазначили, що нещодавній продаж 32 BTC компанією Strategy «налякав» ринок. Водночас вони назвали угоду «символічною і добровільною». На їхню думку, таким чином компанія намагалася продемонструвати гнучкість у взаємодії з власниками привілейованих акцій та готовність виконувати зобов’язання перед ними.
Однак у JPMorgan вважають, що поточних доларових резервів Strategy вистачає приблизно на 6,3 місяця дивідендних виплат. Це посилило занепокоєння інвесторів щодо можливих продажів першої криптовалюти у майбутньому, йдеться в заяві.
«На нашу думку, для відновлення довіри та зниження побоювань інвесторів щодо того, що компанія продаватиме більше біткоїнів для покриття дивідендних виплат, може знадобитися відновлення її доларових резервів», — заявили аналітики.
Що кажуть у JPMorgan?
За оцінками JPMorgan, Strategy продовжить купувати біткоїн. Якщо компанія збереже темпи накопичення з початку року, у 2026 році вона може придбати біткоїни приблизно на $32 млрд. Для порівняння, у 2024 і 2025 роках цей показник становив близько $22 млрд.
Місяцем раніше аналітики оцінювали потенційні покупки Strategy у 2026 році приблизно в $30 млрд.
Також у JPMorgan заявили, що позитивна динаміка крипторинку в другій половині року залежатиме від двох факторів. Перший — Strategy має пояснити, як планує фінансувати щорічні дивідендні виплати на $1,7 млрд. Другий — ухвалення законопроєкту CLARITY про структуру крипторинку США.
При цьому аналітики тепер оцінюють шанси ухвалення документа у 2026 році менш ніж у 50%. Раніше вони зазначали, що законопроєкт має вузьке політичне вікно для проходження через Конгрес через наближення проміжних виборів у США, дискусії щодо прибутковості стейблкоїнів та інші перешкоди.
Чому аналітики стали обережнішими щодо крипторинку?
У JPMorgan також перейшли до більш обережної позиції щодо цифрових активів. У лютому аналітики мали «позитивний» погляд на ринок і рекомендували збільшити частку цифрових активів у портфелях на 2026 рік.
Тоді вони очікували подальшого зростання припливу капіталу в крипторинок насамперед завдяки інституційним інвесторам, а не роздрібним учасникам або корпоративним біткоїн-резервам.
Серед причин зміни позиції аналітики назвали те, що більшу частину року біткоїн торгувався нижче за їхню оцінку собівартості видобутку. За даними JPMorgan, цей показник знизився з $90 000 на початку року до $77 000 через падіння хешрейту та складності майнінгу, а потім знову зріс приблизно до $87 000.
В JPMorgan зазначили, що історично собівартість видобутку біткоїна часто виступала «м’яким дном» або рівнем підтримки для ціни активу.
Аналітики також звернули увагу на слабший приплив капіталу в сектор цифрових активів. За їхніми оцінками, з початку року сукупний приплив становить близько $22 млрд. У річному вимірі це відповідає приблизно $52 млрд — майже вдвічі менше, ніж у 2025 році.
Ця оцінка враховує надходження до криптофондів, позиціонування у ф’ючерсах CME, залучення коштів венчурними криптокомпаніями та корпоративні покупки цифрових активів. Серед них — придбання біткоїна компанією Strategy.
Що може підтримати ринок?
Попри обережний підхід, у JPMorgan зазначили, що нинішні слабкі настрої на крипторинку можуть стати «бичачим контрарним сигналом». Водночас аналітики наголосили, що для позитивного сценарію потрібні чіткі пояснення Strategy щодо фінансування дивідендів і прогрес у питанні крипторегулювання США.
Крім того, аналітики повторили низку тез із попередніх звітів. На їхню думку, торгівля на темі девальвації фіатних валют поступово втрачає актуальність. Водночас ризики безпеки та слабкі темпи зростання залишаються головними обмеженнями для інституційного впровадження DeFi.
У JPMorgan також вважають, що Ethereum та інші альткоїни навряд чи зможуть суттєво випередити біткоїн без зростання активності в мережах і реального масового використання технологій.
Нагадаємо, раніше генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон пообіцяв боротися проти законопроєкту CLARITY.
Сообщение JPMorgan: Strategy потрібно відновити доларові резерви для повернення довіри інвесторів появились сначала на INCRYPTED.
