Фото: https://www.freepik.com/
Владельцы 99,06% ВВП-варрантов, находящихся в обращении на общую сумму $2,635 млрд, поддержали их полный обмен на обычные еврооблигации Украины, говорится в биржевом сообщении Украины в четверг.
"Эта транзакция усилит дальнейшие шаги государства по укреплению макроэкономической стабильности и устойчивости государственного долга, позволив избежать значительных выплат в период послевоенного восстановления и сохранить ресурсы, необходимые для финансирования обороны страны в условиях полномасштабного вторжения России", — прокомментировало такой результат Министерство финансов Украины.
Отмечается, что согласно условиям обмена Украина конвертирует почти весь непогашенный номинальный объем ВВП-варрантов в новый класс облигаций С со сроком погашения в 2032 году с коэффициентом 1,34 на сумму около $3 млрд 497,67 млн (а небольшую часть — в выпущенные во время реструктуризации еврооблигаций прошлого года облигации В со сроками погашения в 2030 и 2034 годах на сумму по $16,91 млн).
Базовые условия предусматривают, что по 45% основной суммы новых еврооблигаций С будет погашено 1 февраля 2030 и 2031 годов, тогда как остальные 10% — 1 февраля 2032 года. Ставка по таким облигациям составит 4% годовых в период от их размещения до 1 февраля 2027 года, затем до 1 августа 2029 года — 5,5% и 7,25% годовых в период, который останется до погашения.
Кроме того, Украина выплатит за обмен денежное вознаграждение в размере до 7%. В постановлении Кабинета министров об условиях реструктуризации отмечалось, что плата за обмен не будет превышать $52,7 млн, тогда как суммарно плата за согласие и плата за результат — $129,56 млн.
В рамках этой транзакции Украина также аннулирует ВВП-варранты на сумму $604,26 млн, которые находятся в собственности государства, но ВВП-варранты на $43,84 млн в собственности Нацбанка Украины примут участие в обмене.
Таким образом Украина полностью выводит из обращения этот инструмент.
По расчетам Министерства финансов, совокупные выплаты по ВВП-варрантам без их реструктуризации в 2025-2041 годах могли бы составить от $6 млрд до $20 млрд в зависимости от темпов экономического роста страны в период восстановления. Такая чрезмерная волатильность обусловлена природой этого инструмента: после 2025 года выплаты являются неограниченными и привязанными к годовому росту реального ВВП — без защиты от риска экономических спадов, за которыми может последовать резкое восстановление, приводящие к выплатам, которые не соответствуют экономической реальности. Выплаты по ВВП-варрантам должны осуществляться, если годовой рост реального ВВП превышает 3%, и рассчитываются как 15% от годового роста ВВП между 3% и 4% и 40% от роста реального ВВП свыше 4%.
ВВП Украины сократился почти на 30% в 2022 году из-за полномасштабного вторжения России. В 2023 году экономика выросла на 5,3%, что повлекло требование осуществления выплаты по ВВП-варрантам на сумму $643 млн, несмотря на отсутствие реального улучшения экономической ситуации в стране. Это требование было полностью погашено в рамках нынешней транзакции.
"Эта реструктуризация позволит Украине сэкономить миллиарды долларов потенциальных выплат в период послевоенного восстановления. Конвертация ВВП-варрантов в стандартные долговые инструменты с механизмом агрегирования обеспечивает прогнозируемость и уменьшает долгосрочную волатильность государственных финансов. Мы выводим из обращения токсичный инструмент, который представлял серьезный фискальный риск для Украины и мог поставить под угрозу наше восстановление и реконструкцию", — подчеркнул министр финансов Сергей Марченко.
По его словам, завершение соглашения по реструктуризации ВВП-варрантов поможет Украине достичь долговых целей, предусмотренных программой МВФ, и соответствует ожиданиям двусторонних партнеров — Группы официальных кредиторов Украины.
"Благодаря положительному результату голосования за предложение Украины, объявленное 1 декабря, процесс реструктуризации теперь переходит к этапу расчетов, которые состоятся в ближайшие дни и завершатся до конца текущего года", — добавил правительственный уполномоченный по управлению государственным долгом Юрий Буца.
