- У 2025 році DePIN-сектор згенерував $72 млн ончейн-доходів, за даними звіту.
- Аналітики назвали три життєздатні моделі масштабування мереж — InfraFi, capex-light інфраструктуру та таймінг бичачого ринку.
- Серед чотирьох сегментів DePIN обчислювальний виявився найбільш конкурентним.
Згідно зі звітом State of DePIN 2025 від аналітичної платформи Messari, сектор DePIN (децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж) у 2025 році досяг приблизно $10 млрд ринкової капіталізації в обігу та генерує близько $72 млн ончейн-доходу.
Мультиплікатори провідних мереж нині становлять 10–25x доходу, що різко контрастує з понад 1000x під час циклу 2021 року.
Серед головних DePIN-проєктів із реальним використанням доходи почали відриватися від динаміки цін токенів. Попри загальне падіння цін у секторі минулого року, частина мереж продовжила нарощувати ончейн-доходи завдяки утилітарності, а не спекуляціям.
Аналітики зазначають, що інвестори часто спираються на застаріле уявлення про сектор. Якщо у 2021 році DePIN-проєкти були обмежені попитом, мали нестійку збитковість (високу інфляцію) і були «неймовірно переоцінені (>1000-кратні мультиплікатори)», то у 2025 році вони вже генерують дохід, обмежені пропозицією, стабільно прибуткові, з мінімальним або відсутнім зростанням пропозиції і мають «зростання, обумовлене корисністю та ефективністю, а не субсидіями».
Втім, у звіті підкреслюється, що багато засновників досі «грають за правилами минулого циклу», тоді як лише лідери ринку мають майнерів, які заробляють на платному використанні, доходи, що приносять вигоду власникам токенів або стейкерам, зростання витрат клієнтів щомісяця (net retention) та доступ до дешевого фінансування розгортання інфраструктури.
Що таке DePIN — децентралізовані мережі фізичної інфраструктури? 15.03.2024 Читати
Звіт виділяє лише три життєздатні моделі глобального масштабування DePIN:
- InfraFi — фінансування фізичної інфраструктури через капітал, що шукає дохідність у стейблкоїнах. За наявності понад $175 млрд у стейблкоїнах в обігу, модель розглядається як новий шлях, хоча й із кредитними, регуляторними та ризиками строковості;
- capex-light інфраструктура — проєкти з відносно невеликими капітальними витратами та швидкою монетизацією;
- таймінг бичачого ринку — запуск токена у періоди надлишкової ліквідності.
У 2025 році DePIN-стартапи залучили рекордний $1 млрд приватного капіталу, переважно на посівних стадіях та серії A раундів, що свідчить про довгострокову впевненість приватних інвесторів навіть за слабких публічних оцінок токенів.
Дослідження також стверджує, що зростання доходів DePIN виявилося стійкішим у ведмежих ринках, ніж у DeFi та L1-мереж.
Конкуренція за сегментами виглядає наступним чином:
- пропускної здатності — потенційно має найсильніші переваги, але глобальне масштабування складне;
- енергетичні DePIN — найкапіталомісткіші, проте часто з високими маржами;
- сенсорні мережі — менш капіталомісткі, але мають труднощі з монетизацією;
- обчислювальний — найбільш конкурентний напрям із понад 50 проєктами та слабкою диференціацією.
Нагадаємо, що криптопідрозділ Andreessen Horowitz (a16z) приділив увагу тому, що DePIN можуть агрегувати невикористані обчислювальні ресурси — від ігрових ПК до дата-центрів — формуючи відкриті ринки обчислень для навчання та виведення моделей штучного інтелекту.
В a16z назвали точки синергії ШІ та криптовалют 22.01.2026 Читати
Сообщение Проєкти DePIN у 2025 році принесли $72 млн ончейн-доходів — звіт появились сначала на INCRYPTED.
