- CoinGlass опублікувала щорічний звіт.
- У ньому аналітики визначили, як 2025 рік перетворив криптодеривативи на частину глобальної фінансової системи.
- Головним драйвером вважають інституційний капітал.
У 2025 році ринок криптовалютних деривативів увійшов у фазу глибокої структурної трансформації, що стала переломним моментом для всієї індустрії. Про це йдеться у щорічному звіті CoinGlass 2025 Crypto Derivatives Market.
Він зафіксував перехід ринку від домінування високоризикових роздрібних спекуляцій до моделі, де ключову роль відіграють інституційний капітал, регульована інфраструктура та ончейн-технології.
Як зазначили аналітики CoinGlass, 2025 рік ознаменувався «домінуванням інституційного капіталу та паралельною еволюцією комплаєнс-інфраструктури й децентралізованих технологій».
Через спотові ETF на біткоїн, регульовані ф’ючерси, опціони та M&A-інтеграції традиційний фінансовий капітал отримав чіткі канали входу на крипторинок. Це суттєво змінило структуру попиту: хеджування та базисні стратегії дедалі частіше переміщувалися до біржових продуктів, що забезпечило стрімке зростання ролі Чиказької товарної біржі (CME).
У 2025 році CME не лише зберегла, а й посилила своє лідерство на ринку біткоїн-деривативів після того, як ще у 2024 році обігнала Binance за відкритим інтересом.
Вперше CME майже зрівнялася з роздрібними біржами за масштабами торгів Ethereum-деривативами, що стало важливим сигналом інституційного прийняття другої за капіталізацією криптовалюти.
Макроекономіка та волатильність
CoinGlass підкреслила, що у 2024-2025 роках біткоїн поводився не як захист від інфляції, а як ризиковий актив з високим бета-коефіцієнтом. За умов пом’якшення монетарної політики Федеральної резервної системи (ФРС) і масштабних вливань ліквідності з боку центральних банків перша криптовалюта зросла з $40 000 до $126 000. Цей рух, за оцінкою аналітиків, був зумовлений «бета-коефіцієнтом 2,5-3,0», тобто посиленою реакцією на глобальну ліквідність, а не самостійним відкриттям вартості.
Водночас геополітичні ризики й політичні рішення стали ключовими тригерами волатильності. Ринок зазнав серйозного шоку 10-11 жовтня 2025 року після заяви президента США Дональда Трампа про запровадження 100% мит на імпорт з Китаю.
Крипторинок пережив наймасштабнішу хвилю ліквідацій в історії — понад $19 млрд 11.10.2025 Читати
У результаті сукупні ліквідації лонг- і шорт-позицій перевищили $19 млрд за добу, а з урахуванням затримок звітності реальний обсяг міг сягати $30–40 млрд. За даними CoinGlass, «близько 85–90% ліквідацій припало на лонг-позиції», що свідчило про надмірно скупчене плече на зростання.
Концентрація на CEX і системні ризики
Загальний обсяг торгів криптодеривативами у 2025 році досяг $85,7 трлн, а середньодобовий оборот — $264,5 млрд. При цьому структура ринку стала вкрай концентрованою.
Binance з часткою близько 29,3% залишалася беззаперечним лідером, тоді як OKX, Bybit і Bitget разом із нею контролювали понад 62% глобального обсягу.
Аналогічна концентрація спостерігалася й у відкритому інтересі. Топ-5 бірж акумулювали понад 80% відкритого інтересу, а Binance фактично виконувала роль системної інфраструктури.
Експерти CoinGlass застерегли, що така централізація «посилює системні ризики», адже проблеми з ліквідаціями, ADL-механізмами чи переказами коштів на ключових платформах можуть мати каскадний ефект для всього ринку.
ETF, CME та базисна торгівля
2025 рік став переломним і для біржових деривативів. CME остаточно закріпилася як глобальний центр ціноутворення та трансферу ризиків. Найбільш інноваційним продуктом стали ф’ючерси із спотовою котировкою (QBTC і QETH), які суттєво знизили базисний ризик.
У листопаді середньодобовий обсяг торгів криптокомплексу CME досяг рекордних 424 000 контрактів, або $13,2 млрд у номінальному вираженні.
Аналітики підкреслили, що зростання активів під управлінням спотових ETF призвело до нормалізації cash-and-carry стратегій. Левередж-фонди накопичили близько 14 000 коротких контрактів не як ставку на падіння, а як хедж для довгих позицій у споті та ETF. На піку вони контролювали нетто-шорт, еквівалентний 115 985 BTC.
DAT і нова роль корпоративних балансів
Окрему увагу у звіті приділено Digital Asset Treasury (DAT) — публічним компаніям, які системно тримають біткоїн, Ethereum (ETH) або Solana (SOL) на балансі.
У 2025 році їхні сукупні запаси біткоїна зросли з майже 600 000 до близькр 1,05 млн монет, або на рівні 5% теоретичної пропозиції. Лідером залишалася компанія Strategy, хоча її частка знизилася з 70% до трохи понад 60%, що свідчить про розширення сегмента.
Трюк Сейлора: як Strategy вдалося стати найбільшим публічним власником біткоїна 17.06.2025 Читати
CoinGlass наголосила, що DAT перетворилися з «тематичної угоди» на структурний рівень попиту, а ключові ризики змістилися з ціни токенів до фінансових структур, корпоративного управління та регуляторних чинників.
Опціони: IBIT проти Deribit
На ринку опціонів 2025 рік також став переломним. Поглинання Deribit біржею Coinbase за $2,9 млрд і стрімке зростання опціонів ETF BlackRock IBIT змінили баланс сил.
Уже до кінця III кварталу IBIT обігнав Deribit за відкритим інтересом у біткоїн-опціонах, що означало перехід контролю над волатильністю до традиційних фінансових інститутів.
Водночас у сегменті Ethereum-опціонів Deribit зберіг домінування з часткою понад 90%.
DeFi, Perp DEX і гаманці
У децентралізованому сегменті 2025 рік став роком вибухового зростання децентралізованих платформ (perp DEX). Місячні обсяги торгів уперше перевищили $1,2 трлн, а лідером першої половини року була платформа Hyperliquid. Втім, у другій половині ринок перейшов до мультиполярної моделі з появою нових сильних гравців.
Деривативні платформи: як вони влаштовані і чому важливі для DeFi 30.09.2025 Читати
Паралельно Web3-гаманці еволюціонували з простих сховищ ключів у повноцінні фінансові хаби. Масове впровадження абстракції рахунку і абстракції мережі суттєво знизило бар’єри для користувачів, а конкуренція між OKX Wallet, Binance Wallet і Bitget Wallet сформувала новий рівень ончейн-дистрибуції.
Висновки
CoinGlass відзначила, що у 2025 році деривативний ринок криптоактивів був переоцінений під впливом інституційного капіталу, регуляторної ясності та технологічного прогресу.
Паралельно концентрація ліквідності й плеча створила асиметричні ризики, які особливо яскраво проявилися під час жовтневих ліквідацій.
На порозі 2026 року ключовим викликом стане здатність інфраструктури витримувати стрес у надзвичайно щільних ланцюгах плеча та ефективно поєднувати регульовані й децентралізовані ринки.
Нагадаємо, що Fortune провело аналіз з допомогою моделі штучного інтелекту Perplexity прогнозів 15 інвестбанків Волл-стріт та виявила, що наступний 2026 рік називають «нестабільним».
Сообщение CoinGlass: 2025 рік став переломним для деривативів і ризиків у криптоіндустрії появились сначала на INCRYPTED.
