- CFTC стала на захист Kalshi.
- Рішення регулятора повʼязане з позовом генеральної прокурорки Нью-Йорка щодо заборони діяльності платформи.
- Нью-Йорк вимагає від Kalshi щонайменше $36 млрд компенсації, тоді як оцінка платформи становить близько $22 млрд.
Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) скористалася надзвичайними повноваженнями та зобов’язала регульовану біржу KalshiEX продовжити роботу відповідно до федерального законодавства. Рішення ухвалили після того, як генеральна прокурорка Нью-Йорка Летіція Джеймс подала позов проти Kalshi, домагаючись заборони платформи пропонувати контракти на події по всій країні та компенсації понад $36 млрд.
CFTC вважає, що можливе примусове припинення роботи біржі створює загрозу стабільності ринків деривативів і федеральній юрисдикції над ними.
CFTC назвала позов Нью-Йорка «надзвичайною ситуацією»
Позов Нью-Йорка проти Kalshi стверджує, що діяльність платформи порушує місцеве законодавство про азартні ігри. Водночас прокуратура домагається тимчасової заборони на роботу Kalshi не лише зі спортивними контрактами, а фактично з усіма контрактами на події.
Нью-Йорк також вимагає повернення прибутку, отриманого Kalshi від таких контрактів, штрафу в потрійному розмірі та щонайменше $36 млрд компенсації. У позові зазначено, що публічно заявлена оцінка Kalshi становить близько $22 млрд.
На початку серпня Kalshi повідомила CFTC про потенційну «надзвичайну ситуацію на ринку». Компанія попередила, що у разі отримання Нью-Йорком тимчасової заборони вона може бути змушена повністю припинити роботу як регульований деривативний майданчик, повернути кошти клієнтам і ліквідувати вже відкриті позиції.
«Зелене світло» для криптовалют та ринків прогнозів: журналісти розкрили деталі розвороту політики CFTC 25.05.2026 Читати
CFTC погодилася з оцінкою Kalshi. Регулятор заявив, що позов і вимога про тимчасову заборону становлять «значне порушення роботи ринку», яке може перешкодити цінам контрактів належним чином відображати співвідношення попиту та пропозиції. На думку комісії, раптове припинення роботи біржі також створило б ризики для трейдерів, інших майданчиків і самого федерального режиму регулювання деривативів.
У своєму рішенні CFTC наголосила, що має «виключну юрисдикцію» над деривативними операціями на регульованих біржах. Kalshi отримала статус регульованого CFTC контрактного ринку ще 3 листопада 2020 року, а її контракти на події регулятор розглядає як свопи відповідно до Commodity Exchange Act.
Голова CFTC Майкл С. Селіг заявив:
«Нью-Йорк має намір дозволити контрактам на події згаснути під своєю залізною завісою законів штату про азартні ігри, перш ніж суди встигнуть винести остаточні рішення».
За його словами, Конгрес не передбачав ситуації, коли деривативні біржі регулюватимуться «клаптиковою ковдрою» законів окремих штатів.
«Це фінансові біржі, які пропонують фінансові інструменти та працюють між штатами. Вони зіставляють заявку на купівлю від жителя одного штату із заявкою на продаж від жителя іншого штату та передають угоду до клірингової палати, яка забезпечує виконання операцій клієнтів по всій країні», — сказав Селіг.
Він додав, що «Нью-Йорк не має права регулювати ці міжштатні фінансові ринки, а Комісія за законом зобов’язана забезпечувати порядок на цих ринках».
CFTC окремо попередила про наслідки можливого закриття Kalshi. На думку регулятора, ліквідація відкритих позицій могла б спричинити різкий приплив торгової активності на інші майданчики, спотворити ціни контрактів і підвищити волатильність.
Особливо чутливими є контракти, пов’язані з фінансовими та криптовалютними подіями. Наприклад, трейдер може мати на Kalshi позицію щодо ціни біткоїна наприкінці 2026 року. Примусова ліквідація такої позиції здатна змусити його переглядати пов’язані угоди з Bitcoin та іншими активами.
CFTC також зазначила, що у разі закриття Kalshi ціни її контрактів можуть отримати додаткову «премію за ризик», пов’язану не з самою подією, а з можливістю того, що біржу зможе зупинити рішення одного штату. Це, на думку регулятора, підриває функцію відкритого ціноутворення та створює можливості для арбітражу, заснованого на юридичних ризиках.
У підсумку CFTC наказала Kalshi продовжувати виконувати функції біржі відповідно до звичайних процедур і принципів Commodity Exchange Act.
Позови штатів створюють для Kalshi правовий фронт
Рішення CFTC стало черговим етапом масштабного конфлікту між федеральним регулюванням деривативів і законами штатів про азартні ігри.
У Вашингтоні генеральний прокурор Ніколас Браун ще у березні подав позов проти Kalshi, звинувативши платформу в незаконній організації азартних ігор. У липні суд уже виніс попередню заборону, дійшовши висновку, що діяльність Kalshi, ймовірно, порушує закон штату про азартні ігри та закон про захист прав споживачів.
Схожа ситуація склалася в Неваді. Суд штату заборонив Kalshi пропонувати контракти, пов’язані зі спортом, виборами та розвагами, без відповідної гральної ліцензії.
У Вісконсині протистояння також вийшло на судовий рівень. Влада штату оскаржує діяльність платформ, які пропонують контракти на спортивні події. Серед відповідачів у відповідних провадженнях опинилися Kalshi та Robinhood, а окремий федеральний процес стосується конфлікту між владою Вісконсину, CFTC, Kalshi та Crypto.com.
За межами США Kalshi також стикається з регуляторними обмеженнями. У травні Міністерство у справах споживачів Іспанії розпочало санкційне провадження проти платформи прогнозів і наказало тимчасово заблокувати їхні сайти. Влада заявила, що платформи можуть здійснювати діяльність у сфері азартних ігор без необхідної адміністративної ліцензії.
При цьому юридичні проблеми розгортаються на тлі стрімкого зростання бізнесу Kalshi. Зокрема, компанія провела попередні переговори з інвестиційними банками щодо можливого виходу на біржу.
Водночас IPO поки не має затвердженого графіка: Kalshi не подавала реєстраційних документів, не обрала андеррайтерів і не оголосила дату виходу на біржу.
Ще одним викликом для Kalshi став позов FlightAware — сервісу відстеження авіарейсів. Компанія звинуватила платформу у використанні її даних і торговельної марки для контрактів, пов’язаних зі скасуванням авіарейсів, без відповідного дозволу. FlightAware вимагала судової заборони та компенсації. Втім, FlightAware відкликала позов, а причину такого рішення компанія публічно не пояснила.
Сообщение CFTC втрутилася у справу Kalshi на тлі загрози закриття появились сначала на INCRYPTED.
