- 30 липня з’явилася інформація про угоду між Citadel Securities і Situational Awareness — хедж-фондом «ШІ-пророка» Леопольда Ашенбреннера з активами, за даними ЗМІ, до $45 млрд.
- Однак інвестиції фонду знецінилися на тлі обвалу в ШІ-секторі в липні.
- У результаті Citadel Securities викупила портфель за суттєво меншу суму, що призвело до появи спекуляцій про роль останньої в просіданні ринку напередодні.
30 липня 2026 року стало відомо, що компанія Citadel Securities викупила з дисконтом портфель акцій хедж-фонду «ШІ-пророка» Леопольда Ашенбреннера Situational Awareness — за $10 млрд, згідно з даними Bloomberg. Для порівняння: ще не так давно, за підрахунками Tech Times, під управлінням фонду було $45 млрд.
На тлі цієї угоди про неї активно заговорили, і до Citadel з’явилися запитання — чи могла фірма Кена Гріффіна обвалити ринок навмисно, щоб викупити активи на дні? Редакція Incrypted розібралася в тому, що відбувається.
Хто такий Леопольд Ашенбреннер?
Ашенбреннер — 25-річний німецький дослідник ШІ. Вступив до Колумбійського університету у 15 років і закінчив його з відзнакою у 19. У 2023 році він приєднався до команди Superalignment усередині компанії OpenAI, був звільнений у квітні 2024 року.
Офіційна причина — неналежне розкриття внутрішньої інформації. Сам Ашенбреннер заявляв, що його звільнили через розбіжності щодо внутрішньої безпеки в компанії.
Невдовзі після цього він опублікував Situational Awareness: The Decade Ahead — есе на 165 сторінок, у якому передбачив бум у ШІ-секторі. У цій роботі він також заявив, що досягнення загального штучного інтелекту (AGI) можливе вже до 2027 року.
Також в есе Ашенбреннер згадав, що одним із «вузьких місць» цього тренду є залежність від фізичної інфраструктури. Саме на цей сектор підприємець зробив ставку в подальшій стратегії розвитку свого хедж-фонду Situational Awareness.
Situational Awareness: від $225 млн до $45 млрд
Компанію було засновано наприкінці 2024 року. Ашенбреннер зробив ставку насамперед на фізичну інфраструктуру, що підтримує ШІ-тренд. Це: електроенергія, дата-центри, спеціалізовані хмарні потужності.
Ініціативу підтримали керівник розробки продуктів Meta AI Нат Фрідман і співзасновники Stripe. Обсяг початкових інвестицій у хедж-фонд варіюється: у різних джерелах наводять суму від $225 млн до $255 млн залежно від методу оцінювання.
За даними Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), інвестиції в компанію станом на кінець IV кварталу 2024 року сягнули $254,8 млн. Сам Ашенбреннер, за даними ЗМІ, вклав у почин майже весь свій капітал.
У першій половині 2025 року активи фонду зросли до $1,5 млрд, а дохідність його інвестицій досягла 47%, згідно з Fortune.
Обсяг активів під управлінням хедж-фонду стрімко зростав. За даними SEC, у I кварталі 2026 року він сягнув $13,7 млрд за наявності 42 холдингів.
Точних даних щодо обсягу активів і дохідності фонду станом на липень 2026 року немає. За даними Tech Times, йдеться про $45 млрд під управлінням. Дохідність за весь час при цьому сягнула 1000%, за перші шість місяців 2026 року — 439%.
Важливо зазначити: виходячи з форми 13F Situational Awareness, поданої до SEC у травні 2026 року, компанія робила ставку не лише на зростання ШІ-сектора. Її стратегія була складнішою.
Фонд утримував $8,46 млрд номінальної вартості пут-опціонів проти широкого кола виробників чипів, зокрема $2 млрд проти ETF на сектор напівпровідників SMH і $1,6 млрд проти Nvidia, а також шорти за Broadcom, Oracle, AMD, Micron, ASML, Intel, Corning і TSM.
Тобто стратегія Situational Awareness полягала не просто у відкритті довгої позиції по ШІ-сектору загалом. Це парна ставка: лонг на інфраструктуру (енергетика, пам’ять, дата-центри) проти шорта на частину чипмейкерів і постачальників ПЗ.
Ще один важливий елемент стратегії Situational Awareness — робота з кредитним плечем. Трьома основними брокерами, за даними Tech Times, були Goldman Sachs, JPMorgan Chase і Bank of America. Згідно з інформацією ЗМІ, хедж-фонд позичав у них гроші під заставу власних позицій із плечем 4x.
«Червоний» липень для ШІ-сектора
У липні в секторі стався обвал. Ключові індекси та акції галузевих компаній просіли в діапазоні від 18% до 53% і більше.
Зазначимо, що частина портфеля Situational Awareness історично пов’язана і з крипторинком — та ж CoreWeave починала як майнінгова компанія, однак, як і багато хто, переорієнтувалася на ШІ-інфраструктуру.
Водночас за тими позиціями, за якими хедж-фонд утримував шорт, також є просідання в липні, але не таке значне. Акції Nvidia, наприклад, впали лише на 1,1%, причому переважно наприкінці місяця.
Чому акції обвалилися?
Цей обвал був зумовлений низкою чинників. 10 липня 2026 року відбулося первинне публічне розміщення компанії SK Hynix, великого виробника пам’яті. Вона залучила $26,5 млрд. У перший день акції зросли на 12,8%.
Однак тут важливий не сам лістинг, а тло навколо нього. Як зазначили в Tech Times, навколо компанії простежувався значний ажіотаж, інвестори, особливо в Південній Кореї, вкладалися в продукти з кредитним плечем, прив’язані до цих цінних паперів.
Лістинг збільшив обсяг ринкової емісії та відкрив нові канали для інституційних і коротких продавців. Тим самим він додав ринку волатильності саме в момент, коли локальна (корейська) частина вже була перевантажена плечем.
Далі, як зазначили в Yahoo Finance, зійшлися одразу три чинники: брокерський звіт KIS знизив прогноз щодо цін на DRAM-пам’ять, Банк Кореї підвищив ставку, а регулятор посилив правила щодо ETF із кредитним плечем, схвалених у квітні 2026 року. У результаті фонди були змушені розпочати розпродаж, що запустило «ефект доміно».
Спіраль перекинулася за межі Південної Кореї. У Tech Times зазначили, що в найгірший день падіння SK Hynix та ще п’яти найбільших виробників чипів пам’яті — Samsung, Micron, SanDisk, Kioxia, Western Digital — сумарно стерло $541 млрд капіталізації. І майже п’ята частина цієї суми ($95 млрд) припала лише на SK Hynix.
Ще один можливий чинник, що посилив обвал, — звіт Bloomberg від 1 липня 2026 року про те, що Meta розглядає можливість запуску власного бізнесу з надання хмарної інфраструктури. Це могло призвести до переосмислення реального дефіциту обчислювальних потужностей на ринку, внаслідок чого акції їхніх постачальників упали.
Отже, станом на липень 2026 року хедж-фонд Situational Awareness утримував великі лонги на низку постачальників інфраструктури для ШІ-сектора, водночас відкривши шорти проти виробників чипів і розробників ПЗ. Обидві ставки фактично не зіграли, що призвело до знецінення позицій компанії, зокрема як застави.
Як втратити майже все за тиждень
Зазначимо, за використання кредитного плеча 4x падіння застави на 25% математично обнуляє весь внесок інвестора в акціонерний капітал. Фактично це означає, що базові активи переходять до кредиторів — трьох згаданих у матеріалі найбільших брокерів.
Однак сам Ашенбреннер бачив в обвалі не проблему, а можливість. 24 липня 2026 року він надіслав лист акціонерам, за даними Startup Fortune. У ньому він звернувся по додаткове фінансування, а деяким інвесторам було запропоновано можливість напряму викупити активи портфеля.
Відомо, що компанії Millennium Management і Jane Street Group оцінили ситуацію та відмовилися від купівлі. Водночас хедж-фонд прагнув уникнути дробових продажів, щоб не погіршити ситуацію ще сильніше.
До ранку 30 липня 2026 року Goldman Sachs, JPMorgan Chase і Bank of America виставили хедж-фонду маржин-кол із вимогою збільшити заставу. В іншому разі вони могли б самостійно реалізувати її.
За даними WSJ, зрештою угоду із Situational Awareness уклала Citadel Securities, заплативши за весь портфель близько $10 млрд. Купівля відбулася на самому дні. Примітно, що одразу після цього за ключовими позиціями стався відскок.
Чи могла Citadel Securities посилити падіння, щоб викупити акції на дні?
На тлі подій у X заговорили про можливий навмисний вплив на обвал ринку для здійснення вигідної угоди. Одним із приводів став прогноз Citadel Securities щодо процентної ставки Федеральної резервної системи США, який виявився помилковим.
Нагадаємо, регулятор залишив її без змін, що мало незначний вплив на ринки.
ФРС залишила процентну ставку без змін. Біткоїн просів до $63 500 30.07.2026 Читати
За день до цього Citadel Securities опублікувала прогноз, згідно з яким ФРС нібито підвищить ставку в липні. На тлі загальних очікувань посилення курсу регулятора це призвело до негативної корекції на фондовому ринку США.
Чому так відбувається, ми розбирали в окремому відео на цю тему:
З більш-менш високим ступенем достовірності відомо лише те, що Citadel Securities викупила акції хедж-фонду Situational Awareness зі значним дисконтом.
Чи був обвал посилений публікацією відповідного звіту компанією — достеменно невідомо. Однак це залишає значний простір для інтерпретацій і роздумів.
Думки експертів і учасників ринку
Загалом більшість коментаторів сходяться на думці, що Situational Awareness далека від повного колапсу, а ставка безпосередньо самого Ашенбреннера була розумною та економічно доцільною.
На це вказав, наприклад, Майкл Демпсі, керуючий партнер нью-йоркської інвестиційної компанії Compound. Водночас, на його думку, компанії слід було б краще оцінити ризики:
«Втім, будь-хто, хто має досвід роботи на публічних ринках, міг би доволі легко зрозуміти, що це була одна велика угода, і тому, ймовірно, слід було б набагато краще оцінити ризики, окрім купівлі пут-опціонів на рівні індексу».
Головний стратег Futurum Equities Шей Болур прямо вказав на те, що Citadel Securities «підігрівала» побоювання щодо можливого посилення політики ФРС.
THIS HAS TO BE THE STORY OF 2026
Ken Griffin’s Citadel was pushing surprise-rate-hike fears just days before the AI trade collapsed and forced 4x-levered Leopold Aschenbrenner's Situational Awareness to unload its book near the lows.
Citadel then reportedly bought most of those… https://t.co/g1htbNOdoY pic.twitter.com/1FL6KUzEAf— Shay Boloor (@StockSavvyShay) July 30, 2026
Колишній колумніст Bloomberg Тім Калпан і поготів заявив, що Ашенбреннеру «бракує мудрості», якщо він зробив ставку на сектор, у якому простежуються ознаки бульбашки.
Деякі експерти в обговоренні ситуації зазначили, що подібний сценарій — не рідкість, коли йдеться про фондовий ринок. Так, наприклад, за словами Хенка Медіни, засновника Litquidity, недосвідчений і самовпевнений Ашенбреннер не зміг упоратися зі справжньою «акулою».
Водночас Situational Awareness не зник. За даними WSJ, хедж-фонд продовжить функціонувати як приватна інвестиційна компанія. При цьому в неї ще залишилися активи, наприклад, частка в Anthropic, оцінювана приблизно в $5 млрд.
Сообщение Як Citadel Securities забрала портфель Situational Awareness за $10 млрд і чому про це всі говорять? появились сначала на INCRYPTED.
