2025 рік безумовно залишить свій слід в історії криптовалют. Біткоїн оновив історичний максимум вище $124 000, великі публічні компанії почали інвестувати в цифрові активи, деякі провели IPO, у США заснували стратегічний резерв в першій криптовалюті, а у всьому світі почалися зрушення в нормативному полі.
Кожна з цих подій знайшла своє відображення в індустрії, і одним із маркерів цього є активність великих інвесторів. Саме поведінка останніх дозволяє побачити, які сегменти ринку розглядаються як основа для подальшого зростання, а які — втрачають привабливість.
Зауважимо, що з вересня 2025 року ми змінили формат дайджесту по інвестиціям. Ми додали до нього кілька нових категорій, суттєво розширивши вибірку сегментів для отримання більш широкої картини руху капіталу.
Однак у рамках річного дайджесту ми свідомо зосередимося саме на венчурних інвестиціях. Адже саме вони формують довгострокову траєкторію розвитку індустрії, відображаючи очікування великих інвесторів щодо напрямків розвитку ринку та закладаючи майбутні тренди.
Ми вже кілька років оглядаємо рух венчурного капіталу, що дає можливість зіставити динаміку 2025 року з попередніми періодами та оцінити, як змінюються пріоритети інвесторів від циклу до циклу.
Понад 1300 проєктів і $10 млрд: як змінювався інвестиційний ландшафт у 2023 році 30.12.2023 Читати 
$11,5 млрд: хто та скільки інвестував у криптовалютні проєкти у 2024 році 28.12.2024 Читати
У цьому матеріалі редакція Incrypted зібрала ключові цифри та проаналізувала зміни інвестиційного ландшафту, виявивши, що було в центрі уваги, а що «залишилось поза справою».
Концентрація капіталу та зміна пріоритетів: венчурні інвестиції у 2025 році
У 2025 році венчурна картина криптоіндустрії помітно змінилася. Загальна кількість проектів, що залучили фінансування, скоротилася порівняно з попередніми роками, однак сукупний обсяг інвестицій, навпаки, різко зріс.
Так, за 2025 рік число таких проектів становило 1169 проти 1520 і 1330 відповідно за два попередні роки. Це пояснюється, зокрема, зростанням обсягу інвестицій у конкретні рішення, а також зниженням інтересу до певних секторів, перш за все NFT та GameFi.
Щодо загального обсягу залучених інвестицій простежується суттєвий ріст. У 2025 році ті проекти, які розкрили подробиці вливань, отримали $22,2 млрд. Для порівняння, у 2023 і 2024 роках обсяг фінансування становив $10,08 млрд та $11,5 млрд відповідно.
За секторами простежується зниження венчурної активності в NFT та GameFi. Замість цього на перші позиції вийшли блокчейн-сервіси, DeFi та блокчейн-інфраструктура.
У розрізі 2025 року ситуація така:
I квартал ($5,31 млрд):
- Січень. У цьому місяці 108 проєктів залучили фінансування на суму $1,04 млрд. Топ-3 угоди — Komainu ($75 млн), Sygnum ($58 млн) та VOOX ($50 млн). У фокусі інвесторів були такі сектори, як блокчейн-сервіси та блокчейн-інфраструктура.
- Лютий. Обсяг залучених інвестицій за тими проєктами, які розкрили подробиці угод, зменшився до $944,67 млн. При цьому кількість раундів зросла — 111. Топ-3 угоди — Ethena Labs ($116 млн), Bitwise ($70 млн) та Raise ($63 млн). Блокчейн-сервіси залишилися найбільш пріоритетним напрямком, але на друге місце вийшли вже проєкти у сфері DeFi.
- Березень. У цьому місяці спостерігається різкий ріст активності венчурних інвесторів — 125 проєктів повідомили про вкладення на суму $3,33 млрд. Топ-3 угоди — MoonPay ($200 млн), Walrus Foundation ($140 млн) та Canaan ($100 млн). Сектор DeFi вийшов на перше місце, за ним ідуть блокчейн-сервіси.
II квартал ($5,37 млрд):
- Квітень. Спостерігається різке падіння активності. Загальна кількість проєктів, які повідомили про інвестиції, зменшилася до 89. Обсяг залучених коштів впав до $1,75 млрд. Топ-3 угоди — Bitdeer ($179 млн), Auradine ($153 млн), ZenMEV ($140 млн). Лідирують знову блокчейн-сервіси та DeFi.
- Травень. Спад триває. Всього зареєстровано 89 угод. Загальний обсяг фінансування скоротився до $757 млн. Топ-3 угоди — World ($135 млн), Meey Group ($80 млн), BTCS ($57,8 млн). Частка сектору блокчейн-сервісів перевищує третину, на другому місці як і раніше DeFi.
- Червень. Повторний стрибок активності. Кількість угод зросла до 109, обсяг фінансування — до $2,87 млрд. Топ-3 угоди — Lion Group ($600 млн), SharpLink ($425 млн) і Bitmine ($250 млн). Перше місце як і раніше утримують блокчейн-сервіси, на друге піднявся сектор блокчейн-інфраструктури.
III квартал ($4,68 млрд):
- Липень. Про інвестиції повідомили 97 проєктів. Загальний обсяг фінансування склав $2,28 млрд. Топ-3 раунди — OSL Group ($300 млн), Mercurity Fintech ($200 млн) і Satsuma ($135 млн). Частка блокчейн-сервісів перевищила 39%, на друге місце піднявся сектор CeFi.
- Серпень. За кількістю проєктів спостерігається зростання, до 139, але загальний обсяг фінансування впав до $821 млн. Топ-3 угоди — Bridge ($58 млн), Chaos Labs ($55 млн), Morpho Labs ($50 млн). На перше місце вперше з початку 2025 року вийшов сектор DeFi, на другому — блокчейн-інфраструктура.
- Вересень. У розрізі венчурних угод кількість раундів склала 80, залучений за ними обсяг фінансування — $1,58 млрд. На цей сектор припала частка в 19%. Найбільшою угодою стало вливанння у $500 млн у криптобіржу Kraken. На першому місці як і раніше знаходиться сектор DeFi, на другому — блокчейн-сервіси.
IV квартал ($6,87 млрд):
- Жовтень. Кількість венчурних угод зросла до 99. Обсяг залученого за ними фінансування склав $3,54 млрд. Частка цього сектору — понад 46%. Найбільше вливання — платформа для ставок на події Polymarket, $2 млрд. У центрі уваги сектор блокчейн-інфраструктури, на другому місці — DeFi, на третьому — CeFi.
- Листопад. Спостерігається різке падіння активності, спричинене, ймовірно, високою волатильністю на ринку у IV кварталі загалом. Кількість венчурних раундів зменшилася до 57, обсяг залученого за ними фінансування склав $2,21 млрд. Найбільше вливання — платформа Kalshi, $1 млрд. Частка сектору венчурних угод — 61,6%. У фокусі інвесторів були такі напрямки, як DeFi та CeFi.
- Грудень. Застій триває. Загальна кількість раундів зросла до 66. Обсяг залученого фінансування склав $1,12 млрд. Найбільше вливання — проєкт Erebor, $350 млн. Частка сектору венчурних угод склала 71,4%. У фокусі інвесторів були такі напрямки, як DeFi та блокчейн-інфраструктура.
Інвестори та сектори
Згідно з CryptoRank, найактивнішим інвестором у 2025 році стала компанія Coinbase Ventures, венчурний підрозділ однойменної криптобіржі, — понад 75 раундів. До топ-5 також входять: Animoca Brands, Amber Group, YZi Labs та GSR.
У 2025 році у фокусі інвесторів переважно були такі сектори, як блокчейн-сервіси та DeFi. На третьому місці — інфраструктурні рішення. Категорія NFT, на яку у 2024 та 2023 роках припадало 2,3% і 7,1% відповідно, займає частку всього 0,94%.
Follow the Money: куди веде капітал?
Дісклеймер: блок Follow the Money базується на розширеній методиці підрахунку і включає не лише венчурні раунди, а й корпоративні угоди, токенсейли та інші форми залучення капіталу.
Як ми вже згадували раніше, у вересні 2025 року редакція Incrypted розширила формат інвестиційного дайджесту, що дозволило відстежувати ширший спектр потоків капіталу. Ми додали угоди з таких категорій, як токенсейли, корпоративні розміщення (PIPE, IPO тощо), злиття та поглинання, акселератори та інше.
За останні чотири місяці зібрана інформація показала, як змінювалися настрої серед інвесторів: від стрімкого злету та подальшого падіння інтересу до казначейських компаній (DATs) до ажіотажу навколо токенсейлів.
А тепер зупинимося детальніше на конкретних цифрах.
- Вересень. Обсяг інвестицій — $8,34 млрд, кількість проєктів — 129. Домінуючим сектором стали корпоративні угоди (75,2%). Найбільше вливання — $1,75 млрд для Forward Industries на формування резерву в Solana.
- Жовтень. Обсяг інвестицій — $7,65 млрд, кількість проєктів — 148. Домінуючий сектор — венчурні угоди (46,2%). Найбільше вливання — $2 млрд для платформи Polymarket.
- Листопад. Обсяг інвестицій — $3,59 млрд, кількість проєктів — 93, домінуючий сектор — венчурні угоди (61,6%), найбільше вливання — $1 млрд для платформи Kalshi.
- Грудень. Обсяг інвестицій — $1,58 млрд, кількість проєктів — 103. Домінуючим сектором стали венчурні угоди (71,4%). Найбільше вливання — $350 млн для проєкту Erebor.
Як видно, у вересні 2025 року в центрі уваги перебували казначейські компанії. Значну роль у формуванні цього тренду зіграла Strategy, найбільший корпоративний власник першої криптовалюти. Фірми залучали капітал шляхом випуску цінних паперів для інвестицій у криптовалюту. Серед найактивніших можна виділити ту ж Strategy, Metaplanet, BitMine та інших.
Вже в жовтні цей тренд пішов на спад. Акції DATs почали торгуватися в зоні дисконту на фоні розпродажу на початку місяця та подальшої волатильності на ринку. Попит на ці цінні папери впав, а капітал потік у структурні блокчейн-проєкти та готові рішення.
Також у жовтні-листопаді простежується тренд на ринки прогнозів. Він виражається не лише в рекордних інвестиціях у Polymarket та Kalshi, а й у розробці нових майданчиків від великих гравців, Coinbase, Gemini та інших.
Відзначимо, що з вересня по листопад обсяг інвестицій у токенсейли поступово зростав. Це може бути зумовлено, принаймні частково, потенційним поверненням інтересу до первинних публічних пропозицій монет (ICO), а також пом’якшенням регуляторного фону навколо такого способу залучення капіталу.
У вересні сума отриманих коштів за токенсейлами становила $40,26 млн, у жовтні — $94 млн, у листопаді — $259 млн, у грудні — близько $55 млн.
Фокус інвесторів також поступово змістився:
Усе це показує, як тече і змінюється капітал, які сектори знаходяться в тренді, а які — ні.
Слідкуйте за виходом нових матеріалів із категорії Follow the Money на сайті Incrypted, щоб залишатися в курсі актуальних тенденцій у цій сфері.
ШІ — концентрація інституційного капіталу
У 2025 році штучний інтелект остаточно закріпився як один із головних центрів тяжіння капіталу на глобальному технологічному ринку. Масштаб інвестицій у ШІ-проєкти зріс у багато разів, змусивши багатьох задуматися про бульбашку в сегменті, а деяких і заговорити про це як про загрозу біткоїну.
Так, у 2023 році найбільша інвестиція, у компанію OpenAI, становила $10 млрд, а у 2024 році — у xAI, $12 млрд.
У 2025 році кількість компаній, які отримали понад $1 млрд, суттєво зросла. Найбільші за обсягом інвестицій угоди становлять десятки мільярдів. Ми відібрали топ-5 найбільших із них, що відображають загальний масштаб концентрації капіталу в цьому сегменті:
- $40 млрд — OpenAI. Наприкінці березня 2025 року компанія, яка стоїть за розробкою чат-бота ChatGPT, оголосила про закриття раунду. За його підсумками оцінка фірми зросла до $300 млрд. Згідно зі структурою раунду, більшу частину суми надала японська компанія SoftBank, ще $10 млрд внесла консорціум, до якого входять, зокрема, Microsoft, Coatue, Altimeter і Thrive. Кошти спрямували на масштабування інфраструктури, розробку нових продуктів і дослідження у сфері ШІ.
- $18 млрд — Oracle. Цей капітал компанія залучила шляхом випуску облігацій, при цьому попит був значно вищим за встановлений ліміт. Залучені кошти Oracle має намір використовувати для капітальних вкладень, майбутніх інвестицій, а також для розширення дата-центрів. Останні необхідні для роботи з новими контрактами у сфері хмарних технологій. Серед клієнтів компанії — OpenAI і Meta Platforms, що формує довгострокові зобов’язання щодо розвитку інфраструктури.
- $17,5 млрд — Anthropic. Вказану суму студія-розробник Claude залучила в ході кількох раундів. За підсумками останнього, який відбувався у вересні 2025 року, її оцінка зросла до $183 млрд. Залучені кошти спрямували на розширення компанії, посилення досліджень у сфері безпеки та підтримку міжнародної експансії.
- $14,3 млрд — Scale AI. Про цей раунд компанія повідомила в середині червня 2025 року. Після його завершення оцінка компанії досягла $29 млрд. Окрім залучення капіталу, угода була спрямована на розширення співпраці Scale AI і компанії Meta, яка у 2025 році активно нарощувала інвестиції у сферу ШІ. Кошти, згідно з релізом, спрямували на прискорення інновацій та зміцнення стратегічного партнерства з клієнтами.
- $10 млрд — xAI. ІІ-лабораторія мільярдера Ілона Маска, розробник чат-бота Grok та низки похідних рішень, залучила ці кошти в рамках раунду на початку липня 2025 року. Її структура передбачає $5 млрд у вигляді забезпеченого боргу і $5 млрд стратегічних інвестицій. Частину коштів спрямували на розвиток дата-центрів, зокрема суперкомп’ютера Colossus у Теннессі, а також на подальшу роботу над ІІ-моделлю Grok.
Капітал у русі: підсумки інвестиційного року
Минулого року було продемонстровано перехід інвестиційного ландшафту Web3 у стадію зрілості. Він показав стійкий інтерес інвесторів до індустрії загалом, а також до інфраструктурних рішень зокрема.
На фоні скорочення кількості проєктів обсяг залученого капіталу зріс, що свідчить про концентрацію інвестицій у більших, інфраструктурних та сервісних рішеннях.
Попри ринкові коливання та макроекономічні фактори, це підтверджує збереження активності на ринку, а також високий інтерес до сфери серед інституційних інвесторів. Спостереження за рухами капіталу залишається ключем до розуміння того, які напрямки формуватимуть наступний етап розвитку Web3-індустрії.
Сообщение Інвестиції у 2025 році: понад 1100 проєктів, більше $22 млрд та нові тренди появились сначала на INCRYPTED.
