- CEO Strategy Фонг Ле взяв участь у подкасті Coin Stories.
- Він розповів про FUD навколо біткоїна, плани Strategy щодо її портфеля та ситуацію з MSCI.
- Зокрема, Ле впевнений, що фундаментальні фактори на ринку біткоїна сильніші, ніж будь-коли, і причин для занепокоєння щодо криптозими немає.
CEO компанії Strategy Фонг Ле взяв участь у подкасті Coin Stories. У ньому він розповів про перспективи біткоїна, фундаментальні фактори цього ринку, майбутнє рішення MSCI про виключення казначейських компаній (DATs) з індексів та багато іншого.
FUD навколо біткоїна
«Біткоїн завжди привертає увагу, коли ціна зростає. Всі раді. Але варто йому впасти, навіть на 10%, і всі починають говорити про початок нової “криптозими”», — зазначив Ле.
За його словами, інституційні інвестори повинні орієнтуватися на перспективу, а не на короткострокові коливання ціни.
«Як я вже казав раніше, фундаментальні сили, фактори цього ринку, які простежуються у 2025 році, не могли бути ідеальнішими. […] Якщо ви замислюєтеся, що робити [з біткоїном] у короткостроковій перспективі, будьте методичні, керуйтеся цифрами», — вважає Ле.
За його словами, слід зосередитися на таких показниках, як mNAV (Market Net Asset Value), який відображає премію або дисконт акцій DAT відносно вартості її портфеля.
До згаданих фундаментальних факторів Ле відносить, наприклад, підтримку біткоїна американською владою. Також він відзначив прагнення консервативних великих інституційних гравців «влитися» в цей тренд.
«Чому ціна робить те, що робить? Іноді це важко пояснити. Але інвестор повинен думати про актив насамперед з точки зору довгострокової перспективи», — підсумував він.
Ле зазначив, що великі банки і брокери прагнуть запропонувати клієнтам можливість купувати біткоїн, а також брати кредити під його заставу, щоб уникнути відтоку капіталу. Поряд із підтримкою урядом США CEO Strategy вважає цей фактор основним бичачим сигналом на 2026 рік.
Готовність Strategy продати біткоїни та ситуація навколо MSCI
Strategy — найбільший корпоративний власник першої криптовалюти. За даними Saylor Tracker, компанія контролює 671 268 BTC на $59,4 млрд.
Трюк Сейлора: як Strategy вдалося стати найбільшим публічним власником біткоїна 17.06.2025 Читати
Однак на фоні зрослої волатильності на ринку в листопаді 2025 року з’явилися чутки, що Strategy може ліквідувати частину портфеля. CEO компанії тоді заявив, що фірма й надалі орієнтована на довгострокове накопичення.
Проте у разі втрати доларової ліквідності та доступу до деривативів вона може продати біткоїни, що, втім, станеться не раніше 2065 року. На запитання ведучої, чи означає це масштабні зміни в бізнес-моделі Strategy, Ле відповів так:
«Якщо ми колись опинимося в ситуації, коли нам доведеться обирати між дефолтом, відмовою від виплат дивідендів і “зрадою” стейкхолдерів, то так, ми продамо біткоїни. На першому місці для нас інтереси акціонерів, звісно, на другому — біткоїн-спільноти».
За словами Ле, навіть якщо біткоїн впаде ще на 50%, компанії вистачить резервів для покриття зобов’язань за дивідендами до 2065 року, при невеликих коливаннях — до 2100 року.
Також під час подкасту ведуча торкнулася теми потенційного виключення акцій Strategy та інших DATs з індексів MSCI. Нагадаємо, це може призвести до відтоку капіталу на суму до $15 млрд.
«Мені здається, що настрої інвесторів завжди гірші, ніж ситуація насправді. […] Ми дізналися про рішення MSCI за кілька тижнів до його оголошення, і тоді я думав, що це не так уже й важливо. Але люди почали приходити до мене і говорити про делістинг, ніби наші акції перестануть торгуватися на Nasdaq. […] Навколо цього досі багато непорозумінь», — зазначив Ле.
Він також зазначив, що аналіз JPMorgan, материнської компанії MSCI, що в пасивних фондах, орієнтованих на ці індекси, міститься близько $2,8 млрд активів Strategy, є помилковим. За його підрахунками, цифра ближча до $1,5 млрд-$2 млрд.
«Це половина нашого добового обсягу торгів. Strategy — це компанія з капіталізацією у $60 млрд. Це не екзистенційний ризик. Ми переживемо це. Але таке рішення лише покаже консервативне та застаріле сприйняття інноваційного класу активів», — вважає Ле.
За словами CEO Strategy, деякі люди називають таке рішення JPMorgan «операцією Choke Point 3.0». Тим більше, що сам Ле не бачить причин для нього.
Як приклад він навів майнера MARA. Як зазначив Ле, навіть якщо MSCI справді не бачить ознак діючого бізнесу у Strategy, називаючи компанію фондом, то заперечувати операційні потужності цієї фірми не можна.
«Я сприймаю цю ситуацію в позитивному ключі. І я радий, що це питання викликало настільки жваві дискусії. Як мені здається, варто нам вирішити проблему з MSCI, інші постачальники індексів, наприклад, S&P 500, зрозуміють, що ця галузь заслуговує на увагу», — підкреслив Ле.
Нагадаємо, Strategy пройшла кваліфікацію для включення до цього індексу, але так і не потрапила в нього.
Сообщение CEO Strategy заявив про «ідеальні» фундаментальні фактори біткоїн-ринку появились сначала на INCRYPTED.
